龙蟒佰利:龙头产能持续扩张,核心资产价值凸显

2019-10-13 22:41 来源:未知

金沙国际网址,事件:近日国际钛白粉巨头提价。科慕称四月1日起,大中华区出卖的Ti-Pure钛白粉单吨安插提高价格150欧元,特殊型号大切诺基-350和TS-6300将单吨提高价格200比索。特诺也揭露10月1日起,全体Tronox二氧化钛产品亚太地区单吨上调125加元。

    钛白粉供应和需要格局不断杰出,价格中枢有希望进一步上扬。(1)要求端:产量加快有限。短期来看,硫酸法新扩张装置受环境保护限制,氯化法还应该有待进一步才具突破,扩大生产总量定价权了然在龙蟒佰利手中,供应和必要结构的趋之若鹜立异和龙头聚焦的取向显然。(2)要求端:必要开展超预期。二零一七年,在“因城施策”政策的带来下,三四线去库存拉动房土地资产1-四月出售面积增速同期比较为7.9%。而二〇一八年,当前房土地资金财产调整已开启边际松动,且三线棚屋改造货币化超预期,房地生产和出卖售面积有希望保持在较高水准,从而带动钛白粉必要持续有力。再者,出口有比异常的大希望持续向好。前年1-5月,本国钛白粉出口为74.3万吨,同期比相当大增12.8%。伴随着米国新一轮基本建设投资开启,叠合国外房地产向好共振,钛白粉出口有非常的大希望持续增添。别的,外国钛白粉巨头提高价格也将尤其利好本国钛白粉出口。

    钛白粉国际巨头,龙头溢价有十分大也许持续。公司近期有着56万吨/年钛白粉产量,成为澳大Cordova联邦(Commonwealth of Australia)首先、世界第四的钛白粉公司,是境内独一一家还要具备硫酸法和氯化法双工艺规模化生产的钛白粉公司。公司享有十分大局面包车型地铁钒钛磁铁矿能源,原材质供应牢固,具有全行业优势。相同的时间,公司成功了对芙蓉花瑞尔鑫企业的收购,进一步升高了原材质自给的比重。大家以为集团是本国相对钛白粉巨头,能源、本事和赢利技艺优秀,在同行当持续好转的历史背景下龙头溢价有不小只怕持续。

    龙头产量持续扩大,大旨资本价值彰显。在环境保护趋严的姿态下,环保对硫酸法的限制,导致氯化法成为方今行当扩大生产技艺的独一渠道。龙蟒佰利这几天扩大生产技能的20万吨氯化法装置是时下独一的境内在产氯化法企业扩产项目,国内市集再无对手。从大地角度来看,氯化法钛白粉生产总量占比三分之一左右,基本由异国他乡公司攻陷,随着龙蟒佰利氯化法的优化和扩大产能,公司将真正富有争取整个世界氯化法钛白粉市镇的力量,大旨资金财产价值更为展现。

    毛利预测与投资建议。预计17-19年EPS分别为1.24元、1.49元、1.78元,公司作为本国钛白粉龙头,行业链布局、生产工艺以至谋利本领都发自集团苍劲的竞争优势,给予18年15倍价值评估,对应目的价22.35元/股,维持“买入”评级。

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