《信报》:官方失业率不足据 退市快慢受制通胀

2020-01-04 23:42 来源:未知

美国1月份失业率降至6.6%,是金融危机以来的最低点。不过,由于官方失业率不足为据,即使今年中降至6.5%,相信美国联储局仍然不会贸然加快升息步伐,未来退市的节奏和政策前瞻指引,将更聚焦于通货膨胀因素。

金沙国际网址,由于前任主席贝南奇卸任前已启动退市,1月份央行再把购债规模减至650亿美元,意味量宽收水步伐相当坚定,加上对经济前景整体评价不变,故相信今年底联储局将可如期全面终止购债计划。

按照1月非农就业报告的资料,就业市场其实亦有改善之处。当月,失业时间超过27周的长期失业人数较前月减少了23万多人,因此,除非复苏向好之势明显逆转,否则,相信不足以改变联储局缩减购债的既定部署,但什么时候加息须视乎经济增速的稳定性、就业市场实质改善程度而定。

由于当前美国的通货膨胀率相当低,扣除能源和食品类的核心CPI去年仅上升1.7%;另一方面,经通胀调整后的实质时薪只增长0.2%。很显然,通胀率持续低企的局面一旦受到不利因素冲击,即很容易剧化通缩风险。

因此,影响联储局未来的退市节奏,通胀变化因素起着更关键性作用。在通胀率未升上2.5%门槛前,相信新主席耶伦没有加速缩减每月购债规模的必要,倾向让退市步伐在稳定的预期下进行;即使失业率回落到6.5%,也会维持低利率一段时间,以巩固经济增长的底气。

本周二至周三,耶伦将出席国会听证会,她的发言,或会对失业率和通胀率这两项加息先决条件有所阐述。然而,从目前形势看,联储局退市步伐的前瞻性政策指引,重心将转向通胀因素。

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