金沙国际网址《信报》:宽松容易收水难 耶伦稳

2020-01-04 23:43 来源:未知

金沙国际网址,耶伦以美国联储局新任主席身份出席众议院金融服务委员会听证会,会上清晰表明,即使美国失业率降至6.5%后一段长时间之内,利率都会维持0至0.25厘超低水平不变,透过首次在国会半年度作证的讲话,强化央行不急于上调利率的立场,反映她不仅没有偏离前任的“鸽派”路线,甚至更倾向以宽松货币政策去改善高失业率和创造更多有效需求,以巩固经济复苏。

耶伦坚持,高失业率主要是周期性而非结构性,亦即是总需求不足所引起,这个主张,无疑为“耶伦时代”联储局继续货币量宽、缓步退市提供了政策的合理性。

对于央行透过购买国债,向银行体系注入充足的超额准备金,以维持超低息环境刺激经济取得的成效,耶伦相当强调这项政策的延续性。

看深一层,由于目前美国通胀仍远低于央行2%的目标,使联储局通过货币宽松创造更多有效需求,具备很大的政策弹性空间。反之,由于货币政策的滞后性,若联储局收缩流动性速度过快,当觉察到经济变得疲软时,产出已然降得太低,使失业率出现再恶化的风险。

总括来说,从耶伦证词可见,第一,她坚定遵循前任主席贝南奇的退出路线,其政策方向相信不会受新兴市场金融波动所左右;第二,认定高失业率主要是周期性而非结构性,无疑为谨慎而缓步的退市提供政策合理性;第三,过快收缩流动性,就得冒产出急遽下降的风险,在宽松容易收水难的情况下,耶伦明显倾向维持超低利率政策一段较长时间,创造更多有效需求,巩固经济增长基础,坚持走“鸽派”安全退出路线,不轻言加息。

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